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二是货币供应量情况。4月末，广义货币（M2）余额188.47万亿元，同比增长8.5%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高0.2个百分点；狭义货币（M1）余额54.06万亿元，同比增长2.9%，增速分别比上月末和上年同期低1.7个和4.3个百分点；流通中货币（M0）余额7.4万亿元，同比增长3.5%。当月净回笼现金976亿元。

彭博社的数据也显示，去年韩国卖给中国1420亿美元的产品，其中79%都是半成品。韩国的现代研究院就指出，如果美国对中国真的发动贸易战，那么不论中国会遭受多少影响，韩国都会承受其中大概一半的伤害。另外值得一提的是，不论是韩国人还是日本人也都清楚，即便特朗普制裁中国的做法看似为这两个国家在电子和高科技领域扫除了一个美国市场的“竞争对手”，但特朗普却不会转而选择韩国或日本的产品。因为他最终要扶持的是美国产品。

生态涵养区是首都重要的生态屏障和水源保护地。蔡奇直奔金海湖察看水环境治理成效。极目远眺，碧水荡漾，远山如黛。水库水质近20年来首次达到地表水二类标准。为一库清水，金海湖镇从治理非法盗采等乱象开始，在全市首创了“街乡吹哨、部门报到”工作机制。蔡奇称赞，“街乡吹哨、部门报到”是坚持党建引领，对解决基层治理难题的有益探索，也是对各级党员干部担当作为的考验。蔡奇还叮嘱，要严格水环境治理，严控旅游开发。

3．应对策略：反弹中的游击战中期大格局仍是反复筑底，短期是反弹中的游击战。前期报告《16年来的A股磨大底背景类似02-05年-20180809》、《A股估值底的含金量-20180829》分析过，中期视角看市场处于第五轮周期底部，从形态看，这次上证综指2638点以来的圆弧筑底背景更像02/01-05/06，即宏微观基本面趋稳、资金面偏紧。目前A股估值已经与前几次市场底部相似，1996年1月19日上证综指512点、2005年6月6日998点、2008年10月28日1664点、2013年6月25日1849点时全部A股PE（TTM，整体法，下同）11.5~18.4倍，PB（LF，整体法，下同）PB1.4~2.1倍，目前PE为15倍、PB为1.6倍。从估值分布看，目前估值结构与1849点类似（详见表1）。中期反复筑底的右侧需等待两个因素明朗：第一，确认盈利回落幅度到底多大。本轮盈利筑底特征也类似2002-05年期间，即W型筑底。这轮盈利改善左侧底回升始于2016年二季度，现在是二次探底回落过程中，预计右侧底在2019年二、三季度，右侧底高于左侧，预计净利同比低点9-10%左右，ROE低点9.5%~10%。这一点市场有分歧，2019年4月年报和季报数据有望给出更明确证据。第二，资金面转折需等去杠杆出现拐点。去杠杆的症结是在于解决地方隐性债务，总量看我国杠杆率不算高，但结构性问题显著，非金融企业部门杠杆率明显偏高。2017年日本非金融企业部门杠杆率103.4%，欧元区101.6%，美国 73.5%，而我国为160.3%，这包括地方融资平台等隐性债务。这些债务的解决方案落实才是去杠杆的拐点，届时资金面将迎来转折，M2增速望回归到名义GDP之上，未来还需进一步跟踪关于地方政府融资问题的政策。从9月18日上证综指2644点以来的反弹，仍定性为短期阶段性反弹，既不是全面反击的进攻战，也不是全面防守的防御战，而是短期游击战。国内降准对冲国庆长假期间海外股市普跌的影响，9月18日来的阶段性反弹的逻辑没破坏，未来需边走边看，跟踪国内改革和中美关系进展，及三季报数据。

然而，当谷歌离开中国后，没了竞争压力的百度似乎失去了方向。尽管手中拥有其他互联网企业难以企及的技术实力，但百度想的，已不再是如何用这些技术开疆拓土，而是怎么将手中巨大流量变现。于是，在用先进算法计算出的搜索结果前面，加上了各种广告，甚至虚假的信息，用户的使用体验从此一落千丈。加之魏则西事件等公共事件的影响，百度在人们心中的形象渐渐地从“度娘”变成了“百毒”。公众的印象一旦形成，要扭转是十分困难的。百度形象的恶化，对其在广告市场上的收益造成了直接的打击，这让百度的经营逐渐走上了下坡路。

就像开头所讲，我们不能回避它学习了苹果，但vivo对它做了进一步优化，加入了音量调整等痛点功能。并有意让它跟自己旗下的手机结合后在音质体验和功能丰富度上都有所提升，这是vivo开始构建自己手机周边的一个信号。999元的价格不算低，不过vivo给自己的真无线耳机找了一个合适的切入角度。如果正好是vivo或iQOO新旗舰手机的用户，除了买到一个听音乐的器具，还能额外给手机带来更多功能，而这些，又恰好是AirPods做不到的。